Les bénéfices de BMW semblent solides pour la réduction des prévisions, tandis que les plans électriques sont toujours remis en question

Les perspectives de bénéfices de BMW sont toujours solides malgré la réduction de son objectif pour 2022, mais sont considérées comme à la traîne de son opposition allemande, sans parler de Tesla, tandis que sa politique en matière de voitures électriques est toujours critiquée pour son manque d’engagement.

“BMW s’est trop attardé sur des gadgets tels que les piles à combustible et les hybrides rechargeables et ne s’est donc pas suffisamment concentré sur le sujet des véhicules entièrement électriques. Il faudra 5 bonnes années à BMW pour atteindre le million de voitures entièrement électriques comme Tesla l’année dernière et d’ici là, Tesla aura vendu plus dans le monde que le groupe BMW dans son ensemble », a déclaré le professeur Ferdinand Dudenhoeffer, directeur du Center for Recherche automobile (CAR) à Duisberg, Allemagne.

BMW a réduit sa prévision de marge bénéficiaire de la division automobile lors de sa réunion financière annuelle pour les analystes entre 7 et 9%, qui comprenait son estimation de l’impact de la crise d’invasion Russie/Ukraine. L’estimation précédente se situait entre 8 et 10 %. Pour 2021, la marge était de 10,3 %, inférieure à ses principaux concurrents locaux Mercedes et Audi.

BMW a augmenté son bénéfice net à un niveau record de 12,5 milliards d’euros (13,8 milliards de dollars) en 2021, car il a transformé un problème – la pénurie de puces – en un avantage en vendant davantage de véhicules à marge plus élevée.

Les ventes de véhicules électriques à batterie doubleront pour atteindre plus de 200 000. Cela sera renforcé par des ajouts à la gamme cette année, notamment la version i7 de la berline phare de la série 7 et l’iXi, une version du SUV X1. Une série 5 entièrement électrique est prévue pour 2023. L’année dernière, BMW a dévoilé la berline sportive i4 et le grand SUV iX.

Dudenhoeffer a déclaré que la performance de la marge bénéficiaire d’exploitation de BMW l’année dernière était plus faible que celle d’Audi – à 10,3 % contre 10,5 % – mais cela semble pire si l’on considère que BMW a vendu près de 50 % de véhicules de plus qu’Audi, vous auriez donc dû pouvoir tirer parti de cet avantage.

“L’écart avec Mercedes était encore plus grand, avec son EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) de 12,4 %, tandis que la marge par véhicule de Tesla était de 12,1 % et cela a été réalisé avec des voitures 100 % électriques”, a déclaré Dudenhoeffer.

La banque d’investissement UBS a réduit son estimation du bénéfice par action de BMW pour 2022 de 12 % et de 3,5 % pour 2023. La prévision de BMW selon laquelle la croissance des ventes serait stable en 2022 « semble raisonnablement prudente ».

“Aussi, parce que nous nous attendons à ce que la destruction potentielle de la demande automobile mondiale soit la plus faible du segment haut de gamme/luxe. Avec nos prévisions d’EBIT automobile de 8,3 % en 2022 et de 9,5 % en 2023, nous nous situons dans la moitié supérieure de la fourchette d’orientation de BMW », a déclaré UBS dans un rapport.

UBS a également critiqué la stratégie de voiture électrique de BMW, qui cherche à utiliser l’ingénierie du moteur à combustion interne (ICE) pour doubler en tant qu’électrique, plutôt que de développer des véhicules électriques spécialisés.

“La stratégie de groupe motopropulseur à technologie ouverte de BMW reste un frein et implique un risque plus élevé de coûts irrécupérables à terme, selon nous. De plus, bien qu’il ait mieux maîtrisé la crise des puces que d’autres, BMW a perdu son avance en termes de rentabilité dans le segment haut de gamme au profit de ses pairs allemands et de Tesla et nous pensons qu’il est peu probable qu’il la récupère dans un avenir prévisible », indique le rapport.

Le conseiller en investissement Jefferies a estimé que les prévisions de fourchette de bénéfices inférieures décevraient les investisseurs. Mais il a admis qu’il était le premier constructeur automobile à inclure une estimation des dommages causés par la Russie et l’Ukraine.

BMW, contrairement à Mercedes et Audi, s’est moins engagé à créer une flotte tout électrique car il estime qu’il y aura encore beaucoup de ventes à réaliser dans le monde de véhicules ICE d’ici 2030, lorsque de nombreux objectifs européens tout électriques entreront en vigueur. Il voit également un rôle important pour l’énergie des piles à combustible et lors de la réunion, le PDG Oliver Zipse a dit ceci –

“Nous considérons les transmissions électriques à hydrogène comme un complément aux transmissions électriques à batterie.”

Zipse a déclaré que BMW devrait vendre 50% de véhicules électriques à batterie d’ici 2030, soit environ 1,5 million.

Dans le passé, Zipse a défendu la soi-disant stratégie d’ouverture technologique et a déclaré que l’entreprise était prête pour un avenir électrique, mais pas sur le point de fermer la porte à l’ICE, y compris les carburants verts et les piles à combustible. Cette position a coûté à BMW un certain kilométrage sur le marché boursier, les analystes affirmant que ses pairs directs ont tous adopté des stratégies à long terme uniquement BEV.

Mais selon Dudenhoeffer de CAR, l’électrique est la seule voie à suivre, tout le reste est une diversion.

“La voiture tout électrique est la voiture du futur. Rien ne le montre mieux que la comparaison avec Tesla, où une marge EBIT de 12,3 % par véhicule est déjà atteinte. A cela s’ajoute le très traditionnel réseau de vente BMW, qui travaille en Allemagne avec des remises importantes et donc des coûts importants par rapport aux autres constructeurs premium allemands. Les concepts innovants, tels que les abonnements automobiles, ne sont pas disponibles chez BMW lui-même, mais seulement occasionnellement chez les concessionnaires. BMW a donc aussi des désavantages par rapport à ses concurrents au niveau de sa structure de vente, ce qui explique aussi en partie ses résultats modérés par rapport à ses concurrents », a déclaré Dudenhoeffer.

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